预计重庆无缝钢管厂补库暂告段落

    　笔者认为，在重庆无缝钢管价格表现偏强时，非主流矿进口量难以进一步缩减，相反，小幅上升的概率较大。主流 矿方面，只要四大矿商中长期价量策略不变，后期发货恢复正常，甚至趁价格有利加速发货都有可能。不过，某一时期具体到货多少还受海飘时间、港口泊位及 卸港速度等因素影响，数据显示，当周，北方6个港口重庆无缝钢管到港量增至最高点，而当周降至三周的低点。后续，我们应根据目前矿山发货及港口压港、卸货情况，关注6月下旬至7月上旬重庆无缝钢管港口库存量能否止跌回升。

　　重庆无缝钢管需求方面，前期受资金、预期等因素影响，重庆无缝钢管厂原材料库存量始终维持在历史偏低水平，4月中旬矿 价探底回升，“买涨不买跌”情绪一度推动现货商集中补库。然而，西本新干线数据显示，4月底，大中型重庆无缝钢管厂进口矿库存可用天数升至28天，为近期相对高位。 考虑到近期重庆无缝钢管价格区间振荡运行，再结合现货商资金、预期、盈利等情况，预计重庆无缝钢管厂补库暂告段落。相反，生铁、粗钢产量年内均延续负增长态势，45以来高炉开工率持续运行于86%附近。此外，由于重庆无缝钢管强螺纹钢弱，笔者估算，重庆无缝钢管厂盘面毛利已降至-117元/吨的历史偏低水平，按现货计算的生产毛利也降至去年3月以来的低点。近期，沙钢、酒钢、包钢等大中型重庆无缝钢管厂检修数天的消息不断发酵，阶段性检修装置增加削弱了重庆无缝钢管厂对原材料的需求，这从日均重庆无缝钢管疏港量连续五周下降，最新值为5月12日以来的低点可以看出。

　　由于目前亏损持续扩大，部分重庆无缝钢管厂可能再度选择进行检修，以缓解目前亏损状况。操作上，建议延续反弹加空的策略。港口重庆无缝钢管库存连续八周下降，现货价格坚挺。目前，因前期重庆无缝钢管的大幅下跌，部分矿山减产、停产，对重庆无缝钢管亦形成一定支撑。受此影响，重庆无缝钢管期货价格放量上行，站稳450元/吨。分析指出，部分矿山停减产及需求的季节性修复刺激重庆无缝钢管上涨，短期内上涨将持续。从长期来看，铁矿供应依然偏宽松，后期或恢复跌势。大地期货分析师任重认为，虽然今年以来重庆无缝钢管产量相对去年整体有所偏低，但在重庆无缝钢管厂利润仍未到达亏损红线的情况下，重庆无缝钢管后市大幅减产的可能性并不高。而重庆无缝钢管进口量以及原矿产量在4月份之后都出现了下降态势，仅仅依靠消耗库存的情况显然难以持续太久，后市市场的补库动作或将趋于频繁。他还表示，从技术上看，铁矿期价依托下方支撑缓慢走高的态势仍在持续。虽然前期有做双头的态势，但10日市场放量大幅增仓收出大阳，突破前期450元/吨一线压力，双头构造过程或被终结，短期来看重庆无缝钢管仍有震荡走高的可能。

　　现货的上涨也对期货形成支撑，重庆无缝钢管期货主力大幅上扬，盘中创近3个月新高，成交量亦创新高，达271万手。对于此次重庆无缝钢管的反弹，分析师依然不认为是反转。

　　中银期货分析师胡子奇告诉大智慧通讯社，4月份开始的反弹主要是因为部分矿山停减产及需求的季节性修复导致的，特别是供应压力的减轻。但是，供应总体仍将扩张，而需求前景因为重庆无缝钢管厂亏损加剧而低迷，所以重庆无缝钢管价格反弹空间有限。